正是人间好时节 ——WilliamHill中文官方网站投顾2026年5月份投资策略报告
2026/4/30 18:20:22 研究报告报告摘要及基本观点： 1、从2026年1-4月份的已有的宏观经济数据来看，中国宏观经济复苏态势明确。上市公司2025年报和2026年一季报均显示上市公司业绩逐季好转。从宏观面、政策面、上市公司基本面、股市技术面和外围影响逐步消减等几个因素来看，均支持A股市场延续慢牛走势。 2、投资策略方面，5月份以继续看多、做多为主。投资机会的把握方面，可继续关注科技板块主线，同时关注政策引导下新出现的热点板块。5月份投资方向方面可以参考：（1）国产算力板块；（2）半导体板块；（3）绿电板块。 3、风险因素：见报告正文后段。
一、2026年4月份行情简要回顾：
A股市场3月份受中东的美以-伊战争的影响，出现了一轮阶段性的下跌调整，随后在3月下旬探明底部，4月份的走势呈现为震荡上行，股指重回上升通道。其中，深证成指和创业板指在4月份已创出本轮行情的新高。
二、大势分析：
整体看，目前A股市场处在自2024年9月份以来的牛市中，由于板块轮动，本轮牛市呈现慢牛态势。宏观面、政策面、上市公司基本面、股市技术面均支持股市继续走慢牛，中东战事的影响逐步淡化。
1、宏观面：宏观经济复苏趋势明确。2026年一季度我国GDP同比增长5.0%，比2025年四季度的4.5%的增速提高0.5个百分点，说明宏观经济在走好。从制造业的表现来看，1-3月份规模以上工业同比增长6.1%，增速高于2025年10-12月份；1-3月份规模以上工业企业营收同比增长5.0%、利润总额同比增长15.5%，两个指标的增速均远超去年全年各个月份；3月份、4月份，制造业采购经理指数（PMI）分别录得50.4%和50.3%，连续2个月高于临界点，制造业景气水平稳定回升。
2、政策面：政策仍然以保持经济稳定增长为中心，且强调要稳定和增强资本市场信心。
3、上市公司基本面：业绩逐季改善，支持股价上行。据wind统计，截至2026年4月30日，A股市场共有5506家上市公司公布了2025年度报告，合计的营业收入同比增长1.00%、归属于母公司所有者的净利润同比增长2.36%；共有5503家上市公司公布了2026年度一季报，合计的营业收入同比增长4.66%、归母净利润同比增长6.54%。上市公司业绩呈现逐季好转态势，整体业绩的增长将支撑股市继续走慢牛行情。
4、外围扰动：中东战事的负面影响逐步消减。
5、技术面：市场重回多头态势。目前A股市场各个主要指数保持慢牛上行态势，年线稳步向上，说明牛市的基本态势未变；主要指数均在4月中旬重新上穿30日均线，表明中期走势已经恢复多头态势。近期市场在上涨的过程中成交量温和放大，价量关系良好。整体技术特征呈现向好格局。
我们认为，目前中国宏观经济复苏还处在早期阶段，上市公司业绩增长趋势明确，股票估值水平不高，市场利率仍处下降通道，这些基本面因素均支出股市继续上涨。我们认为，根据“投资时钟”理论，目前的A股市场可以说是“正是人间好时节”。
三、5月份投资策略：
我们认为A股市场有望延续慢牛走势，5月份A股大盘有望震荡盘升，各个指数有望创出本轮行情的新高。投资策略方面，5月份宜以继续看多、做多为主。账户总仓位方面，可维持中高仓位。
投资机会的把握方面，可继续关注科技板块主线，同时关注新出现的热点板块，尤其是政策引导下新出现的热点板块。5月份投资方向方面可以参考：（1）国产算力板块；（2）半导体板块；（3）绿电板块。
（1）需求侧：算力缺口持续扩大，推理算力进入爆发期。
（2）政策端：自上而下强催化，5 月进入落地与招标高峰。
（3）供给侧：国产替代跨过拐点，业绩集中兑现。
投资策略：建议关注细分赛道相关个股（具体名单见报告全文）。
（二）半导体板块。
核心看好逻辑：
（1）AI 发展驱动新周期。
（2）国产替代加速。
（3）政策支持，资本推动。
（4）不同的细分赛道有不同的具体投资逻辑。
投资策略：建议关注各细分板块的优质标的（具体名单见报告全文）。
（三）绿色电力板块。
投资逻辑：
（1）双碳纳入政府考核，新型能源体系建设提速。
（2）电网侧储能补短板。
（3）算电协同提升绿色电力远期价值。
投资策略：建议关注相应领域内的代表性企业。
宏观经济复苏不达预期的风险；宏观政策及行业政策变动的风险；市场需求不达预期的风险；市场竞争风险；原材料价格变动的风险；国际政治局势及地缘政治演变的风险；国际金融市场动荡及人民币汇率波动的风险；个股特异性风险，等等。
发布人：何宋勇（投资顾问，执业证号：A1130621030001）；
日期：2026年4月30日。
