隆基股份（601012）能源转型，开启新篇章
2021/1/25 13:37:34 研究报告根据行业内数据整理，公司 2020,2021 年硅片自用数为 46.61 亿片,82.64 亿片，对外销售59.4 亿片，115.4 亿片，对外销售价格为 2.69，2.59 元/片。则 2020-2021 年硅片对外销售收入为 159/288 亿。根据行业内数据整理，公司 2020,2021 年组件自用数为 2.7,5GW，对外销售 20，40GW，对外销售价格为 1.65，1.4 元/W。则 2020-2021 年组件对外销售收入为 330/560 亿。公司其他业务主要是电站建设及服务和硅棒电力及电片，随着公司一体化加深，电站建设服务会迎来快速发展，从公司自用组件 GW 数逐年上升可知。所以给与其他业务 20%的增速。那么 2020-2021 年营收为 554，926 亿，增速为 68%，67%。净利润为 94 亿，148 亿，增速为69%，57%。EPS 为 2.50,3.93 元/股。今年给予公司 40 倍市值，那公司的股价为 157 元。
A.公司在任高管合作关系稳固。公司长期的经营表现足以说明管理层能力；
B.公司研发投入在过去几年一直保持行业第一。公司积极储备先进技术，为后续发展做准备；
C.一体化能平滑企业的盈利，同时能加速行业降本；
D.组件渠道先发优势明显。
以上四点优势相辅相成，形成了公司的护城河。
（3）疫情防控风险：如果疫情长期未能得到防控，则项目开工建设与物资运输等均会受到影响，使公司收入、利润不达预期。
